Записки инвестора.

Рынок недвижимости и строительных материалов в России в настоящее время переживает фазу оживления после кризисного периода. Конечно, по итогам 2010 года строительной отрасли не удалось выйти на докризисные объемы строительства (в 2010 году в РФ было возведено 58,1 млн кв. м жилья, что на 1,7 млн кв. м меньше, чем в 2009 году, и на 6 млн кв. м меньше, чем в благополучном 2008 году), однако уже в 2012 году есть все предпосылки для этого. Учитывая амбициозные задачи российского правительства перед строителями к 2015 году возводить до 90 млн кв. м, а к 2020 году – до 142 млн кв. м с целью решения гражданами России своих жилищных проблем, строительная отрасль в среднесрочной и долгосрочной перспективе выглядит крайне привлекательно, как и акции публичной строительной компании ОАО "Группа ЛСР" (Санкт-Петербург), о которой и пойдет речь в нашем сегодняшнем обзоре.

"Группа ЛСР" на сегодняшний день является одной из ведущих диверсифицированных строительных компаний, осуществляющей свою деятельность в нескольких взаимодополняющих сегментах рынка. В частности, "Группа ЛСР" занимается производством общестроительных стройматериалов (кирпич, бетон, железобетонные изделия, газобетон) и нерудных стройматериалов (песок, гранитный щебень). При этом по производству газобетона, товарного бетона, керамического кирпича и добыче песка Группа занимает лидирующее положение на рынке России, а по железобетонным изделиям (более 4 тыс. наименований) – на рынке Санкт-Петербурга и Ленинградской области.

Также компания является одним из ведущих девелоперов и застройщиков, осуществляя как жилищное строительство (от крупнопанельного жилья массовых серий до элитных домов), так и инфраструктурное, коммерческое и промышленное. При этом строительство ведется по собственным, государственным и частным заказам. Все направления деятельности компании взаимно дополняют друг друга, обеспечивая положительный синергетический эффект.

Свою производственную деятельность компания ведет в нескольких регионах России: в Санкт-Петербурге и Ленинградской области (где по итогам 2010 года было введено в эксплуатацию 283тыс.кв.м жилой недвижимости сегмента масс-маркет и бизнес-класса, 3тыс.кв.м элитной недвижимости и 379тыс.кв.м панельных домов), Москве и Московской области (введено и передано заказчикам в общей сложности 106тыс.кв.м недвижимости), Екатеринбурге и Уральском регионе (введено и передано заказчикам 206тыс.кв.м недвижимости), а также на Украине.

Соответствующим образом выстроена и бизнес-структура компании: в настоящее время в "Группу ЛСР" входят 28 ключевых предприятий, формирующих четыре бизнес-дивизиона: "Девелопмент, строительство, коммерческая недвижимость", "Общестроительные материалы, нерудные материалы, механизированные услуги", "ЛСР Москва" и "ЛСР Урал".

Отметим, что "Группа ЛСР" является частной компанией, 62,17% акций которой принадлежат российскому бизнесмену и члену Совета Федерации Андрею Молчанову. Основными конкурентами в сегменте массового домостроения являются "ЛенСпецСМУ" и "ЮИТ"; в сегменте элитного домостроения – "Еврострой", "Новый проект" и "Стройинвест"; в сегменте строительных материалов – ПО "Ленстройматериалы", ПО "Карелнеруд", "Оленегорский горно-обогатительный комбинат", "Петрокерамика", "ЛенСтройДеталь", "ДСК-3", "Гатчинский ССК" и др.

Что касается перспектив развития компании, то в ближайшие 3-5 лет компании предстоит выполнять работы по уже имеющимся и вновь заключенным крупным государственным и частным контрактам. Кроме того, уже в 2011 году ожидается выход на проектную мощность нового завода "Группы ЛСР" по производству цемента, что позволит полностью обеспечить собственные потребности компании в данном материале, а также частично удовлетворить спрос на него со стороны других компаний. Все это позитивно отразится как на операционной эффективности Группы, так и на качестве выполняемых ею работ и услуг.

Учитывая стабилизацию экономической ситуации в стране и положительную динамику в строительной отрасли, повышенный спрос на рынке жилой недвижимости, а также последовательное наращивание объемов кредитования по ипотечным программам, мы рекомендуем покупать обыкновенные акции компании "Группа ЛСР" с целевой ценой $56 и потенциалом роста 32,9%.

Александр Парфенов, аналитик компании "Унисон Капитал"

В публикации представлено частное мнение автора. Автор и редакция не несут ответственности за любой прямой, косвенный или иной ущерб, наступивший в результате использования данной публикации, и не будут претендовать на участие в прибыли. Следуйте или не следуйте этим рекомендациям на свой страх и риск.

http://www.vsluh.ru/

фото: С.Куликова http://www.vsluh.ru/